金兵撤军后，钦宗就认为可以高枕无忧了，他罢黜了朝中的主战派大臣，重用主和派，他还派人将出逃避难的太上皇徽宗也接回了京师。不料仅过了半年，金太宗就再度举兵，入侵宋朝。九月，金兵攻陷太原；十月，攻陷真定；十一月，再围汴京。此时宋廷当政者是宰相李邦彦为首的主和派，再也无人奋力御敌了。闰十一月二十五日，汴京陷落，被困在皇宫的钦宗只好亲自出城与金人议和。十一月三十日，钦宗带着几个大臣来到青城的金营，低声下气地向金人伏首称臣。金朝统帅粘罕和斡离不却以钦宗写的降表不合意为由，拒绝见他。钦宗只好改了再重新呈上，直到十二月二日，宋金双方才在改了4遍的降表上签字。接着钦宗又摆下香案，以臣子之礼对着金国的方向遥拜了几拜，金人才放他回京。
钦宗回京时，见到汴京百姓扶老携幼，都站在冰天雪地里翘首盼望着他归来。钦宗刚进南薰门，百姓们就在路旁叩拜，山呼万岁。钦宗见百姓如此忠诚，而自己却对金人屈膝称臣，不由得羞愧难当，掩面大哭，哽咽着道：“宰相误我父子！”不过钦宗仍然没有改变懦弱的性子，他对金人的勒索有求必应。金人狮子大开口，索要每锭50两的金1000万锭，银2000万锭，帛1000万匹，钦宗就搜刮满朝文武、皇亲后妃和商人百姓的钱财来凑足；金人索要骡马，钦宗就赶紧凑了7000多匹马派人送去；金人索要1500名少女，钦宗也恭敬照办，为了凑足人数，连自己的妃嫔也送去了。